El presidente del Banco Central, José de Gregorio, reconoció ayer que una de las lecciones aprendidas de las pasadas crisis y la actual, tiene que ver con la manera de cómo enfrentar períodos recesivos con una política monetaria y fiscal anticíclica flexible.
En ese sentido, De Gregorio explicó que “hay que tener mucho cuidado con el retiro de los estímulos”, ya que, a su juicio, “no sólo hay que saber darlos sino también hay que saber cuándo retirarlos, porque uno tiene que dejar que vaya ajustándose la economía”, aunque advirtió que “tampoco hay que retrasarse excesivamente de manera de no ir incubando presiones inflacionarias que después van a ser mucho más costosas de reducir”.
En ese escenario, el timonel del Banco Central dijo que la pausa en la tasa de política monetaria –hoy en 0,5%- se prolongaría hasta el segundo trimestre del próximo año, período en el que, si bien aumentaría el tipo rector, se mantendría “por un largo tiempo en tasas bajas respecto de lo que uno podría esperar que es nuestra tasa neutral”.
“Eso, sin duda, va a estar proveyendo el estímulo para el aumento del gasto privado y para una recuperación saludable de la economía chilena con un crecimiento de entre 4,5% y 5,5% el próximo año”, puntualizó.Las palabras del timonel del Banco Central se dan justo en medio del debate sobre la mantención de medidas transitorias adoptadas tanto por el gobierno –tributarias y de gasto fiscal- como por el propio instituto emisor para proveer liquidez al mercado financiero.
De hecho, desde los equipos económicos de los candidatos presidenciales se ha hecho un fuerte hincapié respecto del gravamen de timbres y estampillas que deberá volver a su porcentaje normal el próximo año, situación frente a la que Sebastián Piñera prometió –de ser elegido- sólo elevarlo a 0,6%, mientras que Marco Enríquez-Ominami, anticipó que lo eliminaría.
Mercado laboralDe Gregorio también abordó las expectativas para el mercado laboral, advirtiendo que “desde un punto de vista del balance del sector corporativo y los hogares están en una muy buena posición para iniciar la recuperación”.Esto, explicó, porque tanto las empresas y como los hogares al inicio de la recesión “se ajustaron con una velocidad no vista antes y eso deterioró las cifras de empleo”.
El timonel del Central recordó que, incluso, las expectativas del mercado apuntaban a que a mediados de año el desempleo se ubicaría entre un 11% y un 12%, situación bastante diferente a lo que se ha visto en las pasadas semanas en que “las últimas cifras indicarían que la caída del empleo se habría detenido”.Por lo mismo, advirtió que si bien proyectar cuál será el desempeño del mercado laboral en 2010 “es muy complejo por la volatilidad en el comportamiento de la fuerza del trabajo”, es dable suponer que “si el ajuste en el empleo fue tan brusco, el repunte será igual de rápido”.
Economistas concuerdan con instituto emisor
Pablo Correa / Santander GBM
"Es un llamado a la calma al mercado"·
“Es un llamado a la calma a un mercado sobreexcitado que piensa que las presiones inflacionarias van a aparecer antes con este boom de noticias de que la crisis se acabó. Así, el Banco Central aparece como el defensor de última línea para evitar que la recuperación sea como una W”.
Jorge Selaive / BCI
“Es un complemento a la baja del gasto”
“El Banco Central está diciéndonos que vamos a tener una política monetaria cuantitativamente expansiva por todo 2010 y, probablemente, gran parte de 2011 y eso es un complemento no menor de la disminución del gasto fiscal que esperamos ocurra durante el próximo año”.
Tomás Flores / Universidad Mayor
“Inflación da espacio para una tasa baja”
“Lo que estamos esperando no es distinto a lo que señaló el Banco Central en el escenario base. Los estímulos fiscales se van a retirar antes que el monetario, porque la inflación baja da el espacio para ello. Si hoy estuviéramos con un nivel alto este trimestre habría habido alzas”.
Sebastián Cerda / Corp Research
“No es conveniente un ajuste anticipado”
“Estamos de acuerdo, porque esta reactivación aún es incipiente y no es conveniente hacer un ajuste anticipado. Es una señal de cautela, que dice que en la medida que las cosas se normalicen -inflación y PIB- la política monetaria va a ir retirando progresivamente los estímulos”.
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