Con incredulidad, el mundo sigue los coletazos de la crisis financiera. Cuánto tiempo tardará el sistema financiero internacional en normalizarse; cómo afectará el crecimiento del PIB mundial y la concentración económica; el surgimiento de nuevos ejes financieros y cuáles serán los impactos en la economía chilena, son algunas de las preguntas que ESTRATEGIA formuló a 100 líderes provenientes de cuatro universos: economistas; analistas del sistema financiero; políticos, y empresarios.
Estos últimos son los que tienen una mirada más inquietante de los acontecimientos, probablemente porque son ellos los primeros en vivir los efectos de la crisis, cuya profundidad nadie previó.
Por eso pronosticar su fin tiene un alto grado de dificultad, especialmente con la volatilidad extrema que se ha observado desde la caída de Lehman Brothers a mediados de septiembre.
Y es que el mundo ha visto quebrar a 15 bancos en Estados Unidos sólo este año y desaparecer la industria de los bancos de inversión en Wall Street, ya sea por venta, bancarrota o conversión a banca comercial. Esto se ha transmitido también a Europa, donde gigantes financieros han debido ser rescatados por los Estados, afectándose, de paso, la economía real.
En este contexto, existe coincidencia entre los encuestados en que el sistema financiero global debería normalizarse entre el segundo semestre de 2009 y el primero de 2010.
Pero antes, la crisis financiera dará paso a una recesión mundial -cree la mayoría de los encuestados- y será el año 2009 el más difícil. Ya en 2010 la economía mundial volverá a su ritmo de expansión de largo plazo. Como referencia, desde 1980 a 2007 la actividad promedió un avance de 3,35%.
Pese a todo lo que se ha dicho contra el capitalismo, el imperio financiero seguirá siendo el estadounidense, pese a que fue precisamente en Wall Street donde se originó la crisis y aún cuando se agreguen otros motores al crecimiento mundial, como China.
Entre las consecuencias de la severa crisis están los cambios en la propiedad que está sufriendo a nivel internacional muchas empresas, especialmente del sector financiero, las que incluso han sido estatizadas en algún porcentaje. Y esto aumentará la concentración en el sector financiero, lo que ya está ocurriendo en Estados Unidos y Europa.
IMPACTOS EN CHILE
El mayor desempleo es uno de los principales impactos que tendría la crisis internacional en Chile, así como el menor crecimiento económico. Pese a todo, la gran mayoría de los sondeados descarta que nuestro país caiga en una recesión.
En todo caso, habrá que esperar hasta el primer semestre de 2010 para que Chile retorne a su PIB tendencial.
En cuanto a los anuncios de Hacienda y el Central, el 50% de los políticos piensa que son insuficientes, aunque sólo el 36% de los economistas espera más. Son los incentivos tributarios las principales medidas que exhortan los consultados por ESTRATEGIA, especialmente los empresarios, quienes en un 47% apuntan que se debería ayudar a las Pymes a renegociar sus deudas.
¿Cuándo Estará Normalizado el Sistema Financiero?
Pocos previeron la profundidad que alcanzaría la crisis subprime. Por algo, pronosticar su fin tiene un alto grado de dificultad, especialmente con la volatilidad extrema que se ha observado especialmente desde la caída de Lehman Brothers a mediados de septiembre.
Y es que el mundo ha visto quebrar a 15 bancos en Estados Unidos sólo este año y desaparecer la industria de los bancos de inversión en Wall Street, pues ya sea por venta, bancarrota o conversión a banca comercial, los cinco principales ya no existen.
Pero esto se ha transmitido también a Europa, donde gigantes financieros han debido ser rescatados por los Estados, afectándose, de paso, la economía real.
En este contexto, existe coincidencia entre los encuestados en que el sistema financiero global debería normalizarse entre el segundo semestre de 2009 y el primero de 2010.
El 50% de los analistas del sistema financiero local consultados consideran que el escenario podría volver a la normalidad en el segundo semestre de 2009. Esta visión también es compartida por los economistas y los empresarios, aunque con un menor porcentaje.
Entre los políticos, las respuestas mostraron gran dispersión, destacando que el 27% cree que recién el primer semestre de 2010 se normalizará el sistema.
¿Habrá Recesión Mundial?
La gran duda de los distintos actores del sistema económico mundial es si la crisis financiera daría paso a recesión mundial. Las respuestas recogidas en la muestra son categóricas: Sí.
Los más negativos respecto a esta visión son los actores políticos, pues el 65,4% considera la recesión global en su escenario. De los analistas financieros, el 64% marcó la alternativa “Sí”.
Ligeramente más optimista es la perspectiva de los empresarios -que tienen el pulso de la economía real día a día- y economistas, ya que menos del 60% se inclinó por que habrá recesión. En todo caso, sigue siendo una mayoría abrumadora del 58% y 54,5%.
Como referencia, el PIB mundial en 1982 fue sólo 0,89%, mientras que el Fondo Monetario Internacional prevé que la economía del orbe avanzará un 3% en 2009.
¿Cuándo la Economía Mundial Volverá a su Ritmo de Expansión de Largo Plazo?
Que 2009 será difícil está claro. Y es que de quienes respondieron que habrá recesión global, una amplia mayoría considera que la economía mundial volverá a su ritmo de expansión de largo plazo en 2010. Como referencia, desde 1980 a 2007 la actividad promedió un avance de 3,35%.
Así, desde que comenzó la crisis subprime en agosto de 2007, habrán pasado casi dos años y medio para retornar a un escenario en régimen. La Gran Depresión de 1929 duró una década.
El 89% de los agentes financieros prevé que la estabilización será ese año, mientras que el 55,6% de los empresarios se inclinó por esa postura. Entre los políticos, esta alternativa fue marcada por el 58,8%.
Los economistas tienen una visión dividida. El 50% considera que será en 2010 y la otra mitad después de ese año, lo que da señales de que esta crisis tendrá un golpe relativamente moderado, es decir, similar a las últimas vistas.
¿Si Hasta Ahora el Eje Financiero Mundial Ha Sido EE.UU. y la Zona Euro, Terminada la Crisis, El o Los Ejes Serán?
Podrán haber otros motores de crecimiento y salir competencia al camino, pero el imperio financiero estadounidense pareciera ser que aún seguirá a la cabeza tras esta crisis, pese a que fue precisamente en Wall Street donde se originó.
Así por lo menos lo indican las respuestas de los encuestados -transversalmente-, quienes por amplia mayoría creen que EE.UU. seguirá siendo el centro financiero.
Además del país del norte, los empresarios se inclinan por la Zona Euro y países emergentes como China, en proporciones similares a los agentes financieros. Específicamente respecto a este último país, el gigante asiático sin duda ha avanzado en desarrollar su sistema financiero, y cada año escala posiciones en el ranking mundial.
Llama la atención la mención por parte de los economistas de Medio Oriente, lo que se justifica por los petrodólares y el fuerte desarrollo que sus sistemas financieros han alcanzado.
¿Cree Usted que Esta Crisis Incrementará la Concentración Económica en el Mundo?
Una de las consecuencias que está dejando la severa crisis financiera internacional son los cambios en la propiedad que está sufriendo a nivel internacional una serie de empresas, especialmente del sector financiero, las que incluso han sido estatizadas en algún porcentaje. Es así como dentro de los planes de rescate, los gobiernos de la Comunidad Europea y de Estados Unidos están comprando importantes paquetes accionarios de entidades financieras en dificultades.
Sin embargo, en la percepción de los encuestados no hay visión unánime que la concentración de los mercados aumentará, salvo en los políticos quienes en un 76% estiman que este fenómeno se agudizará. En tanto, entre los economistas un 54,5% piensa que ello no sucederá, mientras que en los empresarios un 51,6% cree que sí ocurrirá y un 57,1% de los analistas financieros estima lo mismo.
Si Contestó “Sí”, ¿En qué Sectores?
Entre quienes contestaron que habrá una mayor concentración económica, lo que si está totalmente claro es que en el sector financiero es donde con mayor frecuencia ocurrirán según la percepción de los consultados. Esto se avala en que en el mundo hay una serie de bancos, como el Santander de España, el Bank of America, y entidades japonesas, que están aprovechando los “precios de ocasión” que presentan importantes entidades financieras en todo el orbe.
En ese sentido, la totalidad de los economistas mencionó al sistema financiero como uno de los que agudizará la concentración, mientras que entre los políticos esa alternativa fue mencionada en un 90%, en tanto que entre los empresarios fue citada en un 93,8%.
En mucho menor medida se prevé una mayor concentración en el negocio inmobiliario, lo que se daría por la crisis que ya está enfrentando este sector.
¿Cuál o Cuáles Serán los Principales Impactos de la Crisis en Chile?
El mayor desempleo es uno de los principales impactos que tendría la crisis internacional en Chile. Así lo piensa el 92,3% de los políticos; el 81,8% de los economistas; el 64,3% de los analistas financieros, y el 80,6% de los empresarios.
Sin embargo, tal efecto no es el único que advierten los consultados. El menor crecimiento encabeza la nómina de los economistas con el 90,9% de las respuestas, y lo propio sucede con los analistas financieros (71,4%), quienes en un 64,3% prevén una restricción al crédito como consecuencia significativa. Tal escenario es compartido además por el 80,6% de los empresarios y el 73,1% de los políticos.
Conviene considerar, a su vez, que el 72,7% de los economistas, el 50% de los políticos, el 28,6% de los analistas financieros y el 51,6% de los empresarios apuntan al alza del dólar como otro fenómeno ineludible.
¿Caerá Chile en Recesión?
Pese a que el escenario internacional es inquietante para todos los agentes del mercado, la gran mayoría de los sondeados descarta que nuestro país caiga en una recesión. En efecto, el 100% de los economistas así lo piensa. Suscribe tal opción el 85,7% de los analistas financieros, el 71% de los empresarios y el 50% de los políticos.
Menos optimista está el 23,1% de estos últimos y el 22,6% de los empresarios, quienes advierten que Chile exhibiría un proceso recesivo. Entre los analistas financieros, el 14,3% también se ubica en ese contexto.
Asimismo, las dudas imperan en el 26,9% de los políticos y en el 6,5% de los empresarios.
¿Cuándo Retomará Chile su Crecimiento de Tendencia?
Los más optimistas en esta consulta fueron los empresarios. El 51,6% de estos espera que el país retorne a su PIB tendencial durante el primer semestre de 2010; mientras que el 25,8% cree que lo hará en la segunda parte de tal ejercicio. En esta última alternativa se ubicó el 42,3% de los políticos, quienes en un 26,9% estiman que Chile volverá a expandirse en niveles del 4,9% -según lo apuntó el Comité de Expertos convocado por Hacienda- el año siguiente.
Más cautos fueron los economistas: un 45,5% cree que el ritmo descrito podría darse sólo después de 2010 y el 36,4% proyecta que se logrará en el segundo semestre de ese ejercicio.
El 42,9% de los analistas financieros, en tanto, suscribe esta última opción, muy superior al 28,6% que pronostica alcanzar un Producto potencial en enero-junio de 2010, e igual porcentaje de aquellos que anticipan este escenario en julio-diciembre siguiente.
¿Cómo Evalúa los Anuncios de Hacienda y del Banco Central?
En el caso de los políticos, el 50% estima que los anuncios hechos por la autoridad para hacer frente la crisis internacional son insuficientes, mientras que el 46,2% los califica como “adecuados”. Entre los economistas, en tanto, el 63,6% se ubica en esta última línea, y el 36,4% esperaría más.
A su vez, el 78,6% de los analistas financieros coincide con las disposiciones de Hacienda y el Central, y el 14,3% las encuentra modestas. Por último, entre los empresarios existe una división bastante marcada. El 48,4% considera que los anuncios han sido adecuados e igual porcentaje se manifiesta insatisfecho en la materia de análisis.
Si Contestó “Son insuficientes”, ¿qué Agregaría Usted?
Los incentivos tributarios son, sin duda, las principales medidas que exhortan los consultados por ESTRATEGIA. En el caso de los políticos, el 53,8% estima que ello es indispensable para enfrentar la crisis imperante; mientras que entre los empresarios, el 80% está en esa línea. El 46,7% de estos últimos, en tanto, apunta que se debería ayudar a las Pymes a renegociar sus deudas; necesidad que suscribe el 46,2% de los políticos.
En ese sentido, la inyección de liquidez para sostener a este sector ha sido citado como un requerimiento vital para el 33,3% de los empresarios y para el 50% de los analistas financieros, al tiempo en que para el 46,2% de los políticos esa tarea es fundamental.
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