Economistas esperan un recorte de 25 puntos base de la tasa de de interés durante febrero

Apuestan a que el Banco Central tomaría la decisión pese a la fuerte alza del dólar y al repunte que ha mostrado la inflación durante los últimos meses.

Por Cristián Bastías Flores



Distintas visiones tienen los economistas nacionales respecto de la tendencia que mostraría la inflación en el futuro cercano. Mientras algunos señalan que el repunte que ha mostrado el IPC es un fenómeno pasajero, otros señalan que esta podría seguir subiendo durante 2013, e incluso pasar el 3% que es el centro del rango meta del Banco Central.

Según el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, “la inflación es absolutamente pasajera, ya que si bien ha estado muy asociada al repunte del dólar -lo que queda demostrado al ver el Índice Precios al Consumidor (IPC) del mes pasado, donde más del 50% estaba explicado por las gasolinas- el efecto de esta fuerte depreciación del peso es un golpe de una vez, por lo que no constituye inflación”.

En la misma línea, argumenta que la estacionalidad favorece las frutas y verduras frescas, lo que debería verse reflejado tanto en enero como en febrero con menores valores.

“Para enero, la proyección nuestra es de 0,2%, mientras que para febrero probablemente vamos a tener una inflación de 0,1%, lo que estaría explicado por el repunte del dólar a niveles de $ 550”, agrega Madrid.

De igual manera, el economista de Banchile Inversiones, Nathan Pincheira, destaca que “efectivamente los IPC de octubre en adelante respondieron más que nada a tres eventos puntuales: el aumento del precio internacional del petróleo, el aumento del tipo de cambio y el incremento relacionado con los precios de los alimentos”, todos factores estacionales que no deberían repetir con igual fuerza en los meses venideros, “son factores transitorios”.

De hecho, en los meses siguientes se debería ver una baja en el precio de las frutas y verduras, al igual que en del petróleo.

Con todo, Pincheira proyecta que “para enero estamos viendo un IPC de 0,1% y preliminarmente para febrero estamos viendo uno de 0%. Mientras que para fin de año la inflación debiese cerrar con un 2,7%”.

Algo más mesurado, el economista de BICE Inversiones, Cristóbal Doberti, destaca que la inflación debiese seguir aumentando para llegar a un 3,3% a fin de año.

“Este año, en la medida que la economía local se deprecia debería generar que los bienes importados comiéncen a sumar inflación”, explica.

Según Doberti, en enero también deberíamos tener una inflación positiva, ligado al tema de la inflación importada por los combustibles. Para el mes de febrero, en tanto, la caída de los precios de servicios telefónicos debería contrarrestar en parte ese efecto y deberíamos ver una inflación más contenida.

Nueva baja de la TPM durante febrero


Sin embargo, en medio de estas diferentes proyecciones, los economistas coinciden en que el Banco Central debería rebajar la tasa de interés durante febrero.

Según Madrid, el sesgo de la inflación es a la baja considerando que la magnitud de la desaceleración ha sido muy fuerte, por lo que, “el Central debe seguir bajando las tasas. Los movimientos serían en febrero, marzo y probablemente en abril también”, afirma.

Por su parte, Pincheira, afirma que “tenemos incorporado en nuestro escenario, después del último comunicado del Banco Central, que en febrero se produzca una nueva rebaja de 25 puntos base en la TPM y no descartamos -si no hay cambios relevantes en el escenario macro- que se produzca una segunda baja en marzo para terminar con la tasa en 4,0%”.

Doberti, en tanto, asegura que pese al repunte de la inflación, espera una baja de la TPM en febrero, ya que si bien esta decisión repercute en los bienes que responden a las presiones de demanda, estos deberían desacelerarse durante el año, dado el menor crecimiento de la economía local. “Yo espero una baja más de tasa (de 25 puntos base) que debiese ser en febrero”, concluye el experto.
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Brasil sube medio punto los tipos de interés

Las claves

• La decisión del ente emisor era ampliamente esperada por el mercado, debido a que la inflación ha escalado al 3,15 % entre enero y junio y acumula una subida del 6,70 % en los últimos doce meses.

El Banco Central de Brasil subió  medio punto la tasa que regula los tipos de interés y la fijó en un 8,5 % al año, en un movimiento que pretende frenar la escalada de la inflación, informó  el organismo.

“El Comité (de Política Monetaria del Banco Central) evalúa que esta decisión contribuirá para colocar la inflación en descenso y asegurar que esa tendencia persista el próximo año”, indicó en su declaración.

La decisión del ente emisor era ampliamente esperada por el mercado, debido a que la inflación ha escalado al 3,15 % entre enero y junio y acumula una subida del 6,70 % en los últimos doce meses.

Las autoridades brasileñas se pusieron como meta para este año un alza de los precios del 4,5 %, con dos puntos porcentuales de tolerancia en ambos sentidos.

El alza de los tipos, la tercera consecutiva que aplica el Banco Central, no indica una tendencia en sus futuras reuniones periódicas para analizar la política monetaria, que se realizan cada 45 días, según el comunicado.

La subida de los tipos supondrá un encarecimiento del crédito, por lo que puede frenar el consumo interno, que supone el principal motor de la economía del país suramericano.

La economía brasileña creció un 0,6 % en el primer trimestre, por debajo de las espectativas oficiales y del mercado, lo que ha forzado a rebajar las previsiones oficiales y privadas.

Las proyecciones de analistas privados para el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) de este año oscilan entre el 2 % y 2,7 %, cifra ligeramente inferior al cálculo más reciente del Gobierno, que se sitúa en torno al 3 %

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Intereses que cobran casas comerciales llegan a 152%

Según información de la Superintendecia de Banca y Seguros y AFP (SBS) en el Perú alrededor de 2 millones de personas hacen circular más de 6 millones de tarjetas de crédito, de ese total, 4.7 millones (78%) son emitidas por los bancos y 1.3 millones (22%) son de financieras. Las cifras demuestran el evidente boom de las tarjetas de crédito que se viene dando en el país desde años atrás. 

De los más de 6 millones de tarjetas de crédito que circulan en el mercado, 2.3 millones pertenecen a las emitidas por los establecimientos comerciales Falabella y Ripley. A esto se aúna que las financieras, especialmente Crediscotia, trabajan intensamente con establecimientos y negocios, y dado que no se consolidan estadísticas oficiales al respecto, se puede deducir que entre 2.3 y 3.6 millones de las tarjetas de crédito en el país serían de tiendas comerciales (entre 40% y 60% del total), estima el profesor de Centrum Católica, Carlos Urrunaga. 

Pero, ¿a qué se debe esta masificación de las tarjetas de crédito emitidas mediante un establecimiento comercial? Según Urrunaga, se debe a que los requisitos que exigen las tiendas comerciales para entregar estas tarjetas son realmente una formalidad: copia del DNI, copia del último recibo de agua o luz, ingreso neto mensual superior a 350 soles y antigüedad laboral de un año. Esto explica la magnitud de las tarjetas comerciales, dice. 

Al igual que sucede cuando compras un producto a plazos usando la tarjeta de crédito emitida directamente por un banco, estos establecimientos comerciales sólo informan a los clientes de la Tasa Efectiva Anual (TEA), sin embargo, lo que finalmente te cobran es la Tasa de Costo Efectiva Anual (TCEA), tasa que incluye las comisiones por renovación anual, porte, mantenimientos, gastos de seguro, entre otros. Y sí hay una diferencia entre lo que se tiene que pagar entre la TEA y la TCEA, en algunos casos –dependiendo del banco y la casa comercial- la segunda tasa triplica a la primera. 

Tasas de 152%

Con información de la SBS para un crédito contraído usando la tarjeta Carsa que es financiada por el Banco Financiero se observa que la TCEA, en una simulación de gasto de S/. 1000, a pagarse en 12 cuotas, fluctúa 65.48% y 152.42%, mientras que la TEA está entre 45% y 125%. 

En la misma simulación de gasto (de S/. 1000 a pagarse en 12 cuotas) la tarjeta Jockey Scotiabank, que es financiada por el banco del mismo nombre, cobra a sus clientes una TCEA entre 56.17% y 113.29%, mientras su TEA mínima alcanza 20%. Para la misma línea de crédito la tarjeta Vea establece una TCEA entre 58.74% y 118.69%, y su TEA máxima alcanza 59.92%.

Esta, no tan nueva, modalidad de crédito mediante una casa comercial, también se extiende al rubro farmacéutico, así encontramos la tarjeta Fasa avalada por Citibank tiene una TCEA entre 65.32% y 103.33%, la tarjeta Arcángel tiene una TCEA de 117.85% mientras que su TEA apenas alcanza 67% 

Por último, los grandes Retail como Ripley y Saga Falabella mediante sus tarjetas Ripley Clásica y CMR tienen una TCEA como máxima de 123.42% y 106.08%, respectivamente. 

En junio de 2008, la morosidad de las tarjetas de crédito comerciales era de 5.03%. En mayo de 2009, en plena crisis, subió a 7.97%. Al 28 de febrero de 2010, era de 7.75%. Esto es, la morosidad de las tarjetas de crédito comerciales es 4.5 veces la morosidad de los créditos en la banca múltiple, dice Urrunaga. “Con menos requisitos y más establecimientos para gastar, más posibilidades de no pagar. De allí la morosidad más alta”

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