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2009/12/05
Top ten 2010 de preocupaciones económicas
Termina el año y comienzan los ranking. Éste es el mío, sobre los principales riesgos en materia económica durante 2010, en orden creciente de relevancia.
La señal Dubai: Cuando la mayoría considera esta crisis problema de historiadores, la moratoria anunciada por una firma en Dubai que acumula el 75% de la deuda estatal de ese país impuso prudencia: aún no podemos descartar malas noticias que retarden la recuperación global. Por ejemplo, preocupa la solvencia de los bancos en Europa del Este.
El letargo europeo: Que el viejo continente no sabe crecer, es cuento conocido. Desde 1980 se ha expandido anualmente en torno a 1,5%, la mitad que EEUU. Pero los problemas estructurales en España, Italia e Inglaterra, sugieren que esta vez el estancamiento puede ser reemplazado por una prolongada crisis. Si así ocurre, la expansión mundial podría perder anualmente un punto porcentual.
¿Burbuja en China?: En el peor momento de la crisis China crecía 6% y terminará este año sobre 9%. Hoy un tercio de la expansión mundial es resultado directo de este gigante asiático. Los pesimistas hace rato que predicen un enfriamiento chino. ¿Ocurrirá durante 2010?
Moda fiscal: Gran parte del crecimiento actual en EEUU y América Latina se explica por estímulos fiscales (el resto, por la acumulación de inventarios, que habían colapsado con la crisis). Pero esto no sostendrá la expansión. El Congreso ya exigió a Obama un ajuste fiscal; y en Chile, después que expandimos el gasto público hasta 15% real, el presupuesto 2010 lo acotó a un austero aumento de 4%. Así, para que la recuperación tenga forma de V y no de W, la inversión y el consumo privados deben despegar.
Dinero gratis: Los bancos centrales también han hecho su pega. Las tasas de políticas monetarias están en niveles históricamente bajos (0,5% en Chile, con una tasa de largo plazo de 6%). Pero aunque parezca esquizofrénico a estas alturas, la inflación podría estar a la vuelta de la esquina. Y para mantener las expectativas alineadas, la autoridad debe adelantarse, porque la política monetaria afecta con rezago. Así, durante 2010, cuando el crecimiento efectivo se estabilice sobre el 4% tendencial, veremos ajustes de tasas mayores y más rápidos que los proyectados hoy.
Oro negro: La pronta normalización de las tasas de interés se refuerza al considerar el precio del petróleo. Porque si en el peor momento de la crisis el crudo no bajó de US$ 40, y si hoy se acerca a US$ 80, lo que viene son mayores costos de producción.
¿El desenfreno norteamericano?: El exceso de gasto en EEUU ha sido financiado por el exceso de ahorro en Asia. ¿Pero qué ocurrirá si los inversionistas optan por activos no denominados en dólares? ¿Se desplomará la divisa norteamericana? Nos preocupa, porque si cae con fuerza en el resto del mundo, lo mismo hará en Chile.
Sincerando el yuan: El hundimiento del dólar podría tener otro culpable: el fin del control cambiario en China. Paul Krugman lo calificó de escandaloso. Al mantener artificialmente alto el valor del dólar, China ha acumulado un gigantesco superávit comercial. Pero algunas señales de inflación podrían obligarlos a liberar su moneda. No es posible estimar la magnitud de la caída, sí sabemos que sería sustancial.
El tema laboral, una vez más: Durante la crisis asiática el desempleo en Chile se dobló y tardó casi una década en estabilizarse, y por encima de su nivel inicial. En esta ocasión el salto fue menor, aunque igual superó los dos dígitos. El bajo empleo ha explicado casi la mitad del menor crecimiento observado durante esta década en comparación a la previa. Si no hemos modernizado este mercado, ¿por qué sería distinto esta vez?
Elecciones en Chile, no da lo mismo: La principal contribución económica de la Concertación ha sido validar socialmente la estabilidad macro. Pero para alcanzar el desarrollo, lo que falta son innumerables reformas microeconómicas. Y aunque las buenas políticas son imitables, la visión no lo es. Para recuperar un crecimiento sostenido de 6% se requiere modernizar profundamente el Estado e impulsar decididamente el emprendimiento. Porque sin lo primero no podremos ampliar la red de protección; y sin lo segundo continuaremos bloqueando la principal fuente de generación de empleo y productividad.
www.latercera.cl
2009/09/23
Economía chilena cayó 3,5 % en el primer semestre
La contracción, que elevó el desempleo sobre diez por ciento, fue empujada por el retroceso de 4,5 por ciento de la actividad en el segundo trimestre del año.
La economía chilena cayó un 3,5 por ciento el primer semestre de 2009, en comparación con igual lapso de 2008, ratificó hoy el Banco Central.
La contracción, que elevó el desempleo sobre diez por ciento, fue empujada por el retroceso de 4,5 por ciento de la actividad en el segundo trimestre del año, en comparación con igual período de 2008.
El instituto emisor matizó sin embargo que la caída de la economía el segundo trimestre fue de un 0,4 por ciento, respecto de los primeros tres meses del año, en señal de estabilización.
De hecho, la actividad en el sector energía volvió a crecer en el último trimestre, en señal de una mayor demanda futura.
Esto último revierte la disminución de la demanda interna, que considera consumo e inversión, la que cayó un 10,6 por ciento, según el instituto emisor.
En paralelo, el consumo del gobierno creció un 7,8 por ciento en línea con los paquetes de reactivación del gobierno, en un escenario de crecimiento del ahorro bruto de 17,9 por ciento del PIB nominal.
El cuadro económico coincide con un año de elecciones presidenciales y legislativas que encuentra al abanderado oficialista, el senador Eduardo Frei, sin liderar en encuestas.
Las eventuales futuras intervenciones a favor de la reactivación sólo podrán venir del lado fiscal, pues la política monetaria tocó techo, al estar la tasa de interés en 0,5 por ciento.
La contracción, que elevó el desempleo sobre diez por ciento, fue empujada por el retroceso de 4,5 por ciento de la actividad en el segundo trimestre del año, en comparación con igual período de 2008.
El instituto emisor matizó sin embargo que la caída de la economía el segundo trimestre fue de un 0,4 por ciento, respecto de los primeros tres meses del año, en señal de estabilización.
De hecho, la actividad en el sector energía volvió a crecer en el último trimestre, en señal de una mayor demanda futura.
Esto último revierte la disminución de la demanda interna, que considera consumo e inversión, la que cayó un 10,6 por ciento, según el instituto emisor.
En paralelo, el consumo del gobierno creció un 7,8 por ciento en línea con los paquetes de reactivación del gobierno, en un escenario de crecimiento del ahorro bruto de 17,9 por ciento del PIB nominal.
El cuadro económico coincide con un año de elecciones presidenciales y legislativas que encuentra al abanderado oficialista, el senador Eduardo Frei, sin liderar en encuestas.
Las eventuales futuras intervenciones a favor de la reactivación sólo podrán venir del lado fiscal, pues la política monetaria tocó techo, al estar la tasa de interés en 0,5 por ciento.
Lamañanadeneuquen.com.ar
2009/07/17
China desplaza a EE.UU. como el principal socio comercial de Chile
Intercambio comercial entre ambos países totalizó US$ 7.171,3 millones
China se convirtió en el primer semestre de este año en el principal socio comercial de Chile, desplazando a Estados Unidos. Esto, a pesar de que las exportaciones al gigante asiático registraron una caída de 13%, en relación al mismo período del año anterior
Según los datos del Servicio Nacional de Aduanas, el intercambio comercial entre ambos países llegó a US$ 7.171,3 millones, lo que equivale a 17,9% del total, superando por primera vez en este período a EE.UU., que llega al 16,6%.
La explicación está en la fuerte importancia de las exportaciones chilenas a China, que totalizaron US$ 4.852,6 millones durante el período enero-junio, lo que corresponde al 21,6% del total de envíos realizados por Chile en ese lapso, a pesar de la baja mencionada.
En segundo lugar, aparece Estados Unidos, con US$ 3.167,5 millones de envíos a ese país, lo que equivale a 14,1% del total.
Así, la diferencia entre los envíos a ambos países aumenta a 7,5 puntos porcentuales. En el primer trimestre del año pasado la distancia era de sólo 3,1.
La razón de esto es el fuerte impacto de la crisis económica mundial sobre la demanda interna de Estados Unidos, cuya economía aún está en recesión. En este escenario, los envíos a ese país disminuyeron 31,4% durante la primera parte del año.
Sin embargo, en términos de participación, el área que más pierde participación es la Unión Europea. A ese bloque los envíos totalizaron US$ 4.322 millones, lo que equivale a una caída anual de 55,7% y una baja en la participación desde el 24,7% del total a sólo 19,2%.
Según los datos del Servicio Nacional de Aduanas, el intercambio comercial entre ambos países llegó a US$ 7.171,3 millones, lo que equivale a 17,9% del total, superando por primera vez en este período a EE.UU., que llega al 16,6%.
La explicación está en la fuerte importancia de las exportaciones chilenas a China, que totalizaron US$ 4.852,6 millones durante el período enero-junio, lo que corresponde al 21,6% del total de envíos realizados por Chile en ese lapso, a pesar de la baja mencionada.
En segundo lugar, aparece Estados Unidos, con US$ 3.167,5 millones de envíos a ese país, lo que equivale a 14,1% del total.
Así, la diferencia entre los envíos a ambos países aumenta a 7,5 puntos porcentuales. En el primer trimestre del año pasado la distancia era de sólo 3,1.
La razón de esto es el fuerte impacto de la crisis económica mundial sobre la demanda interna de Estados Unidos, cuya economía aún está en recesión. En este escenario, los envíos a ese país disminuyeron 31,4% durante la primera parte del año.
Sin embargo, en términos de participación, el área que más pierde participación es la Unión Europea. A ese bloque los envíos totalizaron US$ 4.322 millones, lo que equivale a una caída anual de 55,7% y una baja en la participación desde el 24,7% del total a sólo 19,2%.
Gracias al cobre
La irrupción de China como principal destino de los envíos nacionales va de la mano con el incremento que tuvo el precio del cobre durante los últimos años. De hecho, ya a partir del primer semestre de 2007, el país asiático le quitó el liderazgo que mantuvo por décadas Estados Unidos.
La irrupción de China como principal destino de los envíos nacionales va de la mano con el incremento que tuvo el precio del cobre durante los últimos años. De hecho, ya a partir del primer semestre de 2007, el país asiático le quitó el liderazgo que mantuvo por décadas Estados Unidos.
diariofinanciero.cl
"El consumo no crece rápido, pero tampoco está en colapso"
Paula Namur
Aunque algunos economistas ya están calificando de “brotes verdes” las leves señales de recuperación en la economía estadounidense, no todos están igual de optimistas. “Eso significa que las cosas estarían creciendo de nuevo y yo no diría que eso está pasando. La principal razón por la cual estamos viendo un PIB positivo el tercer trimestre son los inventarios”, afirmó el economista global de Wachovia, Jay Bryson, de visita en Chile. El experto plantea que en 2010 el crecimiento será muy débil y el desempleo probablemente alcanzará el 10,5%, y evalúa positivamente las medidas de la Reserva Federal para combatir la crisis.
- ¿Cuáles son sus perspectivas para la economía de EE.UU. el segundo semestre?
- Prevemos crecimiento positivo en el segundo semestre. Para el tercer trimestre proyectamos un crecimiento de entre 2,5% y 3%, y aunque esto puede sonar a un crecimiento fuerte, no se sentirá tan fuerte, porque se provocará gracias a los inventarios, que comenzarán a crecer. Pero la gente no lo sentirá porque no se traducirá en que las empresas comiencen a contratar a más personal, quizás los despidos comenzarán a llegar a su fin el segundo semestre, pero de todas maneras se sentirá un entorno recesivo. Este año comenzamos perdiendo hasta 700 mil empleos mensualmente, y ahora la economía está perdiendo entre 200 mil y 300 mil puestos de trabajo, y probablemente siga cayendo, pero eso no significa que las empresas vayan a contratar.
- ¿Esperan que este año Estados Unidos salga de la recesión?
- Sí, en algún momento entre el tercer y el cuarto trimestre de este año, la recesión llegará a su final.
- Considerando que el crecimiento se deberá a los inventarios, ¿qué pasará con el consumo?
- El gasto del consumidor probablemente va a estar plano. Tras el colapso del banco Lehman Brothers en septiembre y la caída de los mercados de acciones, los consumidores se distanciaron de comprar porque temieron lo peor. Mucha gente pensó “quizás esto se va a poner realmente mal”. Lo que vemos ahora es que el consumo no está creciendo muy rápido, pero tampoco está en colapso, sino que se está estabilizando, ese es el lado esperanzador. Pero además, el gasto del gobierno está empezando a subir fuertemente debido a los planes de estímulo, así que eso también entregará cierto impulso. Otro factor son las exportaciones, que no están creciendo todavía, pero tampoco están colapsando, porque China y el resto de Asia están comenzando a crecer nuevamente.
- ¿Qué sucederá con el mercado inmobiliario, que dio origen a la crisis que vemos hoy?
- Los inicios de construcciones están comenzando a estabilizarse en un nivel muy bajo, pero eso se compara con que en los últimos tres años la vivienda ha sido un lastre, y ahora la construcción parece estar tocando fondo.
diariofinanciero.cl
2009/04/07
Actividad económica cae en febrero 3,9%, el mayor retroceso desde la crisis asiática
Su mayor caída desde mayo de 1999 registró en febrero pasado el Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec), tras anotar un retroceso de 3,9% en comparación al mismo mes del año pasado, contracción que fue mayor al promedio de mercado que apuntaba a -3%.
Frente a este escenario, los economistas no dudaron ayer en afirmar que los datos entregados por el Banco Central “definitivamente fueron una mala noticia” e insistieron en que Chile está en recesión.
De hecho, Michelle Labbé, de Econsult, señaló que “claramente los datos de actividad de febrero están reflejando la fuerte contracción sectorial que han experimentado algunos rubros productivos (…)
El punto es que si se mantiene esta tendencia cíclica, la cosa puede ser peor a lo que esperábamos y liderada por un sector industrial con muy malos resultados”.
Por su parte, el subgerente de Estudios de BanChile, Rodrigo Aravena, se mostró preocupado por la nueva caída del Imacec desestacionalizado, que se ubicó en -0,3% frente al aumento de 0,6% de enero pasado, pues a su juicio “esto refleja que el alza del primer mes de este año fue sólo un veranito de San Juan y esta nueva contracción significa que la economía sigue teniendo una desaceleración adicional”.
En tanto, el economista jefe de Santander GBM, Pablo Correa, frente al cuarto mes consecutivo con un Imacec negativo afirmó que en febrero “incidieron factores como el efecto calendario y los malos resultados de la industria y minería, pero este mes debería ser el peor del año”.
Los próximos meses
Respecto de los próximos meses, las apuestas de mercado para marzo apuntan a que la actividad seguirá en niveles negativos, pero que la caída será más leve, oscilando en un rango de 0% a -1%.
“Las cifras que deberíamos ver de ahora en adelante no serán particularmente buenas, la velocidad de caída en la actividad sí debería tender a estabilizarse”, enfatiza Correa.
Ahora bien, en abril el escenario volvería a complicarse, advierten los economistas, quienes no descartan que se repitan datos similares a los de febrero.
De hecho, Aravena sostiene que el Imacec de dicho mes podría ser de -3,7% y agrega que hasta junio se registrarán números rojos.
Así las cosas, las estimaciones para el Producto Interno Bruto (PIB) de este año siguen por debajo del 1% entregado por la Presidenta Michelle Bachelet la semana pasada e, incluso, los analistas sostienen que la proyección del gobierno es optimista.
En este sentido, Labbé afirma que en 2009 la actividad cerrará con una disminución de 1%.Mucho más negativo se muestra el economista jefe de Security, Aldo Lema, quien afirma que “la actividad presentará una contracción de 2% durante este ejercicio, lo cual se traduciría en una caída más pronunciada en la demanda por trabajo”.
Por su parte, el economista senior de Zahler & Co, Hermann González, proyecta un -0,5%, mientras Aravena estima una caída de 0,3% en el PIB de este año.
Tasa de interésA la luz de los datos de actividad entregados ayer por el Banco Central, cobró fuerza en el mercado la idea de que el instituto emisor recorte la Tasa de Política Monetaria (TPM) en su reunión del jueves.
“La tasa de interés está muy baja, pero es posible hablar de un recorte de 100 puntos. Ahora, no creo que el Banco Central tome esa decisión, porque la inflación no está tan baja y porque vamos a tener un gasto fiscal muy fuerte, por ende, es probable que el recorte sea de 50 puntos base”, sostuvo Labbé.
Una postura similar expresó González, quien apostó por una disminución en el tipo rector de 50 puntos base.Más en detalle, Aravena señaló que para pensar en una moderación en las disminuciones de la TPM habría que esperar que el Imacec desestacionalizado fuera positiva, pero que este dato no se está dando.
De ahí que el experto apostó que el tipo rector debería pasar de 2,25% a 1,75%.En esta misma línea, Lema señaló que “el recorte de la TPM debería ser de al menos 50 puntos base hacia niveles de 1% o menos en los próximos meses”.
Dicha secuencia, argumentó el economista, “se justifica en el mayor ajuste presentado por la actividad, el gasto y el mercado laboral; las consiguientes mayores holguras productivas; los bajos niveles que siguen exhibiendo las compensaciones inflacionarias; la necesidad de revertir el alto costo del crédito en términos reales, y la incipiente sobre apreciación que empieza a mostrar el peso”.
http://www.df.cl
Frente a este escenario, los economistas no dudaron ayer en afirmar que los datos entregados por el Banco Central “definitivamente fueron una mala noticia” e insistieron en que Chile está en recesión.
De hecho, Michelle Labbé, de Econsult, señaló que “claramente los datos de actividad de febrero están reflejando la fuerte contracción sectorial que han experimentado algunos rubros productivos (…)
El punto es que si se mantiene esta tendencia cíclica, la cosa puede ser peor a lo que esperábamos y liderada por un sector industrial con muy malos resultados”.
Por su parte, el subgerente de Estudios de BanChile, Rodrigo Aravena, se mostró preocupado por la nueva caída del Imacec desestacionalizado, que se ubicó en -0,3% frente al aumento de 0,6% de enero pasado, pues a su juicio “esto refleja que el alza del primer mes de este año fue sólo un veranito de San Juan y esta nueva contracción significa que la economía sigue teniendo una desaceleración adicional”.
En tanto, el economista jefe de Santander GBM, Pablo Correa, frente al cuarto mes consecutivo con un Imacec negativo afirmó que en febrero “incidieron factores como el efecto calendario y los malos resultados de la industria y minería, pero este mes debería ser el peor del año”.
Los próximos meses
Respecto de los próximos meses, las apuestas de mercado para marzo apuntan a que la actividad seguirá en niveles negativos, pero que la caída será más leve, oscilando en un rango de 0% a -1%.
“Las cifras que deberíamos ver de ahora en adelante no serán particularmente buenas, la velocidad de caída en la actividad sí debería tender a estabilizarse”, enfatiza Correa.
Ahora bien, en abril el escenario volvería a complicarse, advierten los economistas, quienes no descartan que se repitan datos similares a los de febrero.
De hecho, Aravena sostiene que el Imacec de dicho mes podría ser de -3,7% y agrega que hasta junio se registrarán números rojos.
Así las cosas, las estimaciones para el Producto Interno Bruto (PIB) de este año siguen por debajo del 1% entregado por la Presidenta Michelle Bachelet la semana pasada e, incluso, los analistas sostienen que la proyección del gobierno es optimista.
En este sentido, Labbé afirma que en 2009 la actividad cerrará con una disminución de 1%.Mucho más negativo se muestra el economista jefe de Security, Aldo Lema, quien afirma que “la actividad presentará una contracción de 2% durante este ejercicio, lo cual se traduciría en una caída más pronunciada en la demanda por trabajo”.
Por su parte, el economista senior de Zahler & Co, Hermann González, proyecta un -0,5%, mientras Aravena estima una caída de 0,3% en el PIB de este año.
Tasa de interésA la luz de los datos de actividad entregados ayer por el Banco Central, cobró fuerza en el mercado la idea de que el instituto emisor recorte la Tasa de Política Monetaria (TPM) en su reunión del jueves.
“La tasa de interés está muy baja, pero es posible hablar de un recorte de 100 puntos. Ahora, no creo que el Banco Central tome esa decisión, porque la inflación no está tan baja y porque vamos a tener un gasto fiscal muy fuerte, por ende, es probable que el recorte sea de 50 puntos base”, sostuvo Labbé.
Una postura similar expresó González, quien apostó por una disminución en el tipo rector de 50 puntos base.Más en detalle, Aravena señaló que para pensar en una moderación en las disminuciones de la TPM habría que esperar que el Imacec desestacionalizado fuera positiva, pero que este dato no se está dando.
De ahí que el experto apostó que el tipo rector debería pasar de 2,25% a 1,75%.En esta misma línea, Lema señaló que “el recorte de la TPM debería ser de al menos 50 puntos base hacia niveles de 1% o menos en los próximos meses”.
Dicha secuencia, argumentó el economista, “se justifica en el mayor ajuste presentado por la actividad, el gasto y el mercado laboral; las consiguientes mayores holguras productivas; los bajos niveles que siguen exhibiendo las compensaciones inflacionarias; la necesidad de revertir el alto costo del crédito en términos reales, y la incipiente sobre apreciación que empieza a mostrar el peso”.
http://www.df.cl
2009/03/10
Grupo Plaza: "Hemos solicitado a Forus la posibilidad de cerrar algunas tiendas"
Al tanto de la inquietud de Forus por las negociaciones de arriendos, Mall Plaza aseguró que se ha esforzado por fortalecer la relación y entregar las herramientas a su alcance para ese fin. El gerente comercial, Marco Moreno, destacó que la firma siempre ha estado interesada en otorgar a sus operadores todas las alternativas disponibles para que logren un mejor desempeño “y cuando un operador no está obteniendo los resultados esperados, somos los primeros en señalárselo y buscar las mejores alternativas para salir adelante”.
Moreno agregó que, en este escenario y conforme al contrato con Forus, han solicitado a la empresa de la familia Swett evaluar la posibilidad de cerrar algunas de las 45 tiendas que operan en sus centros comerciales, cuyas ventas no han dado los resultados esperados. “Como ejemplo están los casos de Woman Secret debido a que sus propuestas no ha sido atractivas para el consumidor de Mall Plaza y Azaleia, que ha perdido su atractivo en los últimos años”, indicó el gerente comercial.
Recalcó que Mall Plaza tiene la disposición para reunirse con la administración de Forus con el objetivo de ayudar en lo que sea posible para resolver el cierre programado de algunos locales en los términos pactados en los contratos.
Consultado por la situación de vacancia en los centros comerciales, Moreno planteó que “hasta el minuto, las ventas de las tiendas menores en nuestros centros comerciales son similares a las del año pasado, sin experimentar un cambio significativo que permita prever una situación especial de vacancia atribuible a la situación económica actual”.
http://www.df.cl
Moreno agregó que, en este escenario y conforme al contrato con Forus, han solicitado a la empresa de la familia Swett evaluar la posibilidad de cerrar algunas de las 45 tiendas que operan en sus centros comerciales, cuyas ventas no han dado los resultados esperados. “Como ejemplo están los casos de Woman Secret debido a que sus propuestas no ha sido atractivas para el consumidor de Mall Plaza y Azaleia, que ha perdido su atractivo en los últimos años”, indicó el gerente comercial.
Recalcó que Mall Plaza tiene la disposición para reunirse con la administración de Forus con el objetivo de ayudar en lo que sea posible para resolver el cierre programado de algunos locales en los términos pactados en los contratos.
Consultado por la situación de vacancia en los centros comerciales, Moreno planteó que “hasta el minuto, las ventas de las tiendas menores en nuestros centros comerciales son similares a las del año pasado, sin experimentar un cambio significativo que permita prever una situación especial de vacancia atribuible a la situación económica actual”.
http://www.df.cl
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