Mercado con apetito: Hacienda colocará bonos por US$ 7.000 millones en Chile

Busca favorecer el funcionamiento del mercado de renta fija y rebajar déficits.  

Una emisión de bonos en el mercado local, tanto en pesos como en unidades de fomento (UF), por un monto cercano a los US$ 7.000 millones, anunció esta mañana el Ministerio de Hacienda.

Emisión de deuda que se enmarca en el contexto de mayores necesidades de financiamiento para las reformas estructurales y para enfrentar los requerimientos de gasto público para este año, aprovechando, además, el buen escenario de tasas de interés con que se cuenta actualmente.

Desde Hacienda, explicaron que "tanto la cantidad como la composición de la emisión doméstica responden al objetivo que tiene el Gobierno de crear curvas de rendimiento líquidas, que favorezcan el funcionamiento del mercado de renta fija. Por ello, se espera un positivo efecto en el mercado".

Adicionalmente, se estima que otro de los objetivos del gobierno es buscar nuevas estrategias para recuperar el equilibrio estructural que especialmente en 2015 se verá complicado por el fin del auge minero, lo que implicará que el traspaso que realizará Codelco al fisco será bastantes menor al de los últimos años

El Fisco, realizará esta emisión a través de la Tesorería General de la República, correspondiendo un 57% de ella a instrumentos en UF y el resto a papeles en pesos. Paralelamente, el Banco Central de Chile actuará en esta operación en calidad de agente fiscal: Resentando al Fisco y como administrador de los bonos.

Este plan de emisión y colocación, en todo caso, estará sujeto a modificaciones en caso de cambios significativos en las condiciones de mercado.

Mercado saca cuentas alegres

Si bien, algunos analistas estiman que esta emisión no debería tener demasiados efectos sobre el mercado, por cuanto eran montos conocidos desde que se aprobó la Ley de Presupuesto, desde el mercado celebran la medida.

"Un tema que todavía no se clarifica es cuando el Banco Central saque sus normas de activos líquidos, donde los bancos se van a ver favorecidos por esta mayor emisión, porque los bonos de gobierno y Banco Central son los bonos que se reconocen mejor, entonces que haya una mejor oferta es muy bueno para las instituciones financieras, porque les permite acceder a un activo que es muy apetecido por ellas", afirman Felipe Bravo, economista de Banco Santander.

Incluso, desde Hacienda aseguran que las instituciones financieras solicitaron que la emisión de bonos fueron por montos superiores.

¿Será suficiente?

Pese al valor del bono, el escenario de desaceleración y menor crecimiento que vive la economía chilena y los menores ingresos fiscales, siembran la incertidumbre sobre si estos siete mil millones de dólares serán suficientes para alcanzar los objetivos del gobierno, por lo que es probable que sea necesario buscar otras opciones de financiamiento en el futuro.

Según Sergio Tricio, jefe del Departamento de Estudios ForexChile, una de las alternativas podría ser la liquidación de una parte del Fondo de estabilización económica y social. "Estimamos que podría ser de aproximadamente US$2.000 a US$4.000 millones", advierte.

Colocaciones: Emisiones y reapertura

El calendario de colocaciones, se informará una vez cumplidos los trámites administrativos, proceso que se realizará mediante la emisión y reapertura de los siguientes instrumentos:

- BTP-10 (vencimiento 2026 o BTP-10 largo), por un monto de $740.000 millones.

- BTP-20 por un monto de $610.000 millones.

- Reapertura de BTP-30, emitido el 1 de enero de 2013, por un monto de $490.000 millones.

- BTU-5 (vencimiento 2021 o BTU-5 largo), por un monto de 25 millones de UF.

- BTU-10 (vencimiento 2026 o BTU-10 largo), por un monto de 30 millones de UF.

- BTU-20 por un monto de 25 millones de UF.

- Reapertura de BTU-30, emitido el 1 de enero de 2014, por un monto de 20 millones de UF.

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