Parece que pasados los momentos de euforia pueden volver más pronto que
tarde las tensiones a los mercados financieros. ¿Qué motivos están
provocando la desconfianza de España ante los grandes inversores?
Haber conseguido que los fondos europeos aporten los 100.000
millones de euros directamente a los bancos españoles provocó el pasado
viernes una reacción eufórica de los mercados bursátiles, especialmente
en el Ibex-35, y una caída importante de la prima de riesgo de España. ¿Significa
eso que los inversores, esos que constituyen los mercados, vuelven a
confiar en España y están dispuesto a adquirir Deuda Pública en las
cercanía del 5,4% de interés, tal y como el Gobierno tenía previsto de media para todo el 2012?
No está tan claro y mas bien parece que, pasados esos momentos de euforia, pueden volver más pronto que tarde las tensiones, aunque los momentos más tensos hayan pasado.
Tres
hechos siguen provocando la desconfianza de España ante los grandes
inversores y pueden penalizar nuestra prima de riesgo en los próximos
meses, si no hay claros síntomas claros de mejora:
1.- El sector financiero.-
Recibir los 100.000 millones de euros directamente de Europa no
resuelve por sí sólo los problemas de los bancos españoles. Ahora, hay
que decidir lo que se debe hacer con los activos más tóxicos y con las
entidades más dañadas. Un banco malo y la liquidación de las peores
entidades se están barajando como soluciones posibles. Pero es necesario
tomar decisiones sin esperar más tiempo y sin estar obsesionados con la
cantidad de dinero que deberá ser utilizada para la reestructuración
definitiva. Más importante que la cantidad final es definir de forma
clara los criterios que se utilizarán para llevar a cabo el definitivo
saneamiento.
Los informes, banco a banco, que deben presentar
próximamente las auditoras pueden ser un buen punto de partida para
establecer tales criterios. Pero existe el riesgo de que tales informes
se sometan al presentado por las dos auditoras independientes más
recientemente y que presentaban unas necesidades máximas de
capitalización en 62.000 millones de euros. Este último informe estaba
realizado sobre datos del 31 de diciembre en base al trabajo del Banco
de España en su labor supervisora.
2.- El déficit no consigue reducirse.-
España está teniendo más dificultades de mas previstas para reducir su
déficit público y, mientras eso ocurra, transmite una gran sensación de
desconfianza a aquellos a los que solicita créditos. Por si había alguna
duda, lo acaba de poner de manifiesto el Banco de España, casi
coincidiendo con las declaraciones del ministro de Economía, Luis de
Guindos, quien afirmaba que los datos del segundo trimestre de evolución
del PIB van a ser malos. Si no conseguimos controlar el déficit, algo
que le está pasando también a Portugal, pese a las fuertes reformas
llevadas a cabo, difícilmente podremos recuperar credibilidad en los
mercados.
3.- Las comunidades autónomas provocan un gran recelo.-
Los problemas del sector financiero han dejado en un segundo plano las
dificultades financieras de las comunidades autónomas, pero en julio van
a volver a ser protagonistas. Las comunidades autónomas han salvado el
primer semestre del año gracias a los créditos que le han llegado a
través de la línea ICO para pagar a los proveedores, pero a partir del
mes de julio ya no contarán con ella. Se calcula que lo vencimientos de
deuda las comunidades en el 2012 superan levemente los 30.000 millones
de euros. Es verdad que el gobierno tenía reservados cerca de 20.000
para atender estas necesidades en su objetivo de no dejar caer ninguna
de ellas.
Existe un desfase de 10.000 millones que podría ser superior a
final de año y tal situación puede convertirse, sin duda, en un
elemento perturbador para la prima de riesgo española.
Abordar
estos tres problemas y la puesta en marcha de las reformas comprometidas
con Bruselas a cambio de recibir los 100.000 millones de euros para los
bancos españoles, será la tarea principal del Gobierno en los próximos
meses. De su capacidad para afrontarlos dependerá que la prima de riesgo
pueda volverá las andadas.
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