El dólar ha caído con fuerza en los últimos meses a nivel internacional, pese a los intentos de las autoridades de varios países por detener la depreciación de la divisa estadounidense. Sin embargo, la economista de UBS, Daniela Steinbrink, proyecta que esta situación podría cambiar en el mediano plazo, al menos contra las divisas "duras" como el yen japonés y el euro. De visita en Chile para exponer ante los clientes locales del banco suizo, la ejecutiva afirma además que la volatilidad seguirá marcando a las paridades.
-¿El dólar continuará depreciándose?
-No habrá un comportamiento general frente a todas las monedas, pero nuestro pronóstico es que el dólar se depreciará más frente al euro y que podría llegar a US$1,41, (ayer cerró en
US$ 1,40) porque mientras Estados Unidos está entrando en la segunda fase de relajamiento cuantitativo, el Banco Central Europeo se está quedando en una política monetaria mucho más firme. Pero si miramos un plazo de seis o doce meses, es probable que el dólar se aprecie porque la situación estructural de la zona euro es demasiado débil.
Frente a las monedas asiáticas la situación es diversa, pero hay cuatro que creemos que tienen un potencial mayor frente al dólar: El renminbi chino, el dólar de Singapur, el won surcoreano y el peso filipino. La situación con el yen es diferente. En el mediano o largo plazo debería depreciarse frente al dólar, porque el potencial de crecimiento de Japón es pequeño frente al de EE. UU. Otras divisas que también tienen potencial contra el dólar aún son las productoras de commodities, como el dólar canadiense, el dólar neozelandés y en menor medida el dólar australiano, que ya ha corrido mucho.
-¿Y qué ocurrirá con las monedas latinas como el real?
-En Brasil no creemos que el real pueda avanzar mucho más. Por el contrario, vemos que es una de las monedas que se podría depreciar frente al dólar en los siguientes tres a seis meses y después en doce meses estar en 1,7 (ayer cerró en 1,7)
Nuevas oportunidades
-¿Qué efecto tendrán en el mercado los anuncios de la Fed?
-Que EE. UU. esté entrando en un proceso de quantitative easing ayuda a la renta variable, porque es una señal muy fuerte de que la Fed apoyará a la economía.
-¿Y en qué mercados ve las mejores oportunidades?
-En los que tienen mayor potencial de crecimiento y un repunte de los indicadores líderes como Asia; o dentro de Europa, Alemania; o los que están valuados baratos como Gran Bretaña.
-¿Ve un peligro de burbuja en China?
No, porque las autoridades elevaron los requerimientos de reservas de los bancos y subieron los tipos de interés, buenas señales de regreso a la normalidad y de crecimiento sostenible en el largo plazo.
DiarioFinanciero.com
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