La celebración de un matrimonio chileno/brasileño en el retail

El minorista más grande de Chile, Cencosud, ha seguido la senda de las adquisiciones por casi una década, compitiendo con el Grupo Pao de Açúcar de Brasil y de Walmex de México (filial de la estadounidense Walmart) por convertirse en una de las mayores empresas minoristas de América Latina. En su último movimiento, la compañía compró la cadena brasileña Supermercados Bretas por US$ 810 millones. El acuerdo consolida la posición de Cencosud corno cuarta mayor cadena de supermercados de Brasil y reinicia su expansión regional a medida que Chile se recupera de su peor crisis económica en una década.

La compra de Bretas, una sociedad cerrada, marca la primera gran adquisición de Cencosud en Brasil desde que compró GBarbosa en 2007 y permite al minorista chileno tener una mejor posición en el dinámico mercado brasileño. Bretas opera 62 supermercados, tres centros de distribución y 10 estaciones de servicio, lo que duplicará la presencia de la minorista chilena en el país. Para 2011, se espera que casi 22% de las ventas de Cencosud provengan de sus operaciones en Brasil.

Cencosud no es ajeno a las adquisiciones. Antes de que la crisis global del crédito frenara el gasto de los consumidores en América Latina, Cencosud pasó cinco años comprando minoristas en toda la región. Pero la economía de Chile desmayó durante 2009, y las utilidades de la compañía se redujeron en 38%, mientras que sus ingresos consolidados cayeron 11 %. Puso sus planes de expansión en espera.

En 2010, sin embargo, la fortuna de la compañía ha cambiado, con un segundo trimestre especialmente exitoso, durante el cual las utilidades saltaron 24,7% respecto del año previo, a US$ 160,2 millones. Horst Paulmann, el accionista de origen alemán que controla la empresa, quiere diversificar los negocios de Cencosud fuera
de su saturado mercado interno. La población de Chile de 16,9 millones es pequeña, y su abundancia de supermercados y tiendas departamentales sugiere un crecimiento constante pero poco espectacular.

Desde enero de 2009, Cencosud también ha enfrentado a un nuevo gran competidor en Chile, después de que la estadounidense Walmart comprara a su rival Distribución y Servicio (D&S).

Despejado

El mercado minorista de Brasil, por el contrario, está menos desarrollado. A pesar de ser el noveno mayor mercado minorista mundial, el país tiene una penetración de supermercados formales de sólo 40%, frente al 70% en Chile. Su economía y el comercio detallista siguieron creciendo durante la recesión mundial, gracias al bajo desempleo y a la continua expansión del crédito, y la expansión se ha acelerado desde entonces. Las ventas minoristas crecieron un 10,4% anual en agosto, en comparación con el 7,6% de Chile. The Economist Intelligence Unit prevé un crecimiento anual de las ventas al por menor de más del 7% en los próximos cuatro años en Brasil, en comparación con menos del 5% en Chile.

El mismo Cencosud cree que Bretas puede experimentar un incremento en las ventas a US$ 1.500 millones desde US$ 1.250 millones en 2009, casi 11% de las ventas previstas para la empresa chilena misma.

Hay pocas razones para dudar de su afirmación. Cencosud puede utilizar su renovada fortaleza financiera para expandir más la cadena, y se habla de la construcción y apertura de 30 nuevos supermercados. La adquisición de Bretas también permite a Cencosud entrar en los estados de Goiás y Minas Gerais, aumentando a seis el número de estados en que tiene tiendas. También refuerza su presencia en el norte de Brasil, la región que ha registrado el mayor crecimiento en las ventas minoristas en los últimos siete años.

Rivales a raya

Aunque los analistas consideran que Cencosud pagó un precio decente para la cadena brasileña, no parece haber pagado de más. Hubo poca competencia en el acuerdo, tal vez porque el Conselho Administrativo de Defensa Económica, la autoridad antimonopolios brasileña, ya había impuesto restricciones relativas a las fusiones de este año. Esto puede haber disuadido a los tres mayores minoristas en el país (Pao de Açúcar, controlado por un grupo francés; la también francesa Carrefour y la estadounidense Walmart), de lanzar ofertas rivales.

Sin embargo, su dominio (controlan cerca del 84% de las ventas de supermercados) significa que Cencosud puede encontrar difícil hacer crecer su negocio, en particular en.––los estados–con–buenas conexiones y más ricos del suroriente.

Aún así, la adquisición supone un repunte activo para una empresa cuya estrategia se retrasó por una dura recesión. Ganar cuota de mercado en Brasil, es un paso importante si Cencosud espera convertirse en un actor global.

Ceret.cl