Más de la mitad de las 100 mayores compras hechas durante el último auge de fusiones y adquisiciones han tenido algo en común: desde cierto punto de vista, no habrían estado justificadas.
Las acciones de 53 de las compañías que protagonizaron algunas de las mayores compras entre 2005 y 2008 se desempeñaron por debajo de las sus pares dos años más tarde, según datos recopilados por Bloomberg.
Las firmas cerraron acuerdos por US$ 10 billones (millones de millones) durante el último frenesí de fusiones, incluso después de más de una década de investigaciones que mostraban que los acuerdos no siempre dan buenos resultados para los compradores.
Las compras realizadas durante el auge financiero tienden a ser peores a las que se concretaron durante la crisis, según una investigación de Boston Consulting Group.
Oportunidades perdidas por falta de crédito
Hasta ahora, una falta de acceso a dinero efectivo y crédito han hecho que las compañías posterguen las compras en el momento más oportuno.
La crisis económica mundial, que comenzó a fines de 2007, coincidió con un colapso del mercado de las fusiones y adquisiciones, con un volumen anual de transacciones que cayó a más de la mitad de su máximo, a US$ 1,8 billón durante el año pasado.
Entre las firmas con peor desempeño estuvieron McClatchy Company, Boston Scientific, y Sprint Nextel. Las tres compañías están ahora valoradas por debajo del precio que pagaron por sus adquisiciones.
La cadena de periódicos McClatchy compró a la rival Knight Ridder por US$ 4.100 millones en 2006, la peor adquisición según Bloomberg.
Ese mismo año, el fabricante de dispositivos médicos Boston Scientific compró a su par Guidant por US$ 27.500 millones. La adquisición diversificó los productos de Boston Scientific pero, tuvo que pagar por el retiro de miles de desfibriladores de Guidant por fallas de seguridad. Dos años después de la compra, las acciones se transaban 64 puntos por debajo del índice S&P 500.
La combinación de las firmas de telecomunicaciones Sprint y Nextel por US$ 36.000 millones en 2005 hizo que miles de clientes migraran a la competencia. La compañía ahora está valorada en cerca de
US$ 30.000 millones.
DiarioFinanciero.com
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