El mercado de derivados está reflejando crecientes expectativas de que el euro, que se encuentra en su mínimo en nueve meses, podría prolongar su debilidad, aun cuando Grecia reciba un rescate de la Unión Europea.
Las tasas de corto plazo para conseguir financiamiento en euros en los mercados de forward son las más baratos desde septiembre respecto de los préstamos en dólares.
El derrumbe de 50% que exhibe este spread o diferencial en febrero señala que los inversionistas están apostando a que el Banco Central Europeo (BCE) mantendrá su tasa de interés de referencia en un mínimo récord, sacrificando la fortaleza del euro, para evitar que la reducción del déficit en las economías endeudadas bloquee el crecimiento.
"Los inversionistas han comenzado a pensar en la próxima fase de la crisis, y al parecer todo lo que encuentran son nuevas razones para vender el euro", dijo a Bloomberg el director global de estrategia de divisas de Barclays, David Woo. "Es probable que el agresivo ajuste fiscal de Grecia, España y Portugal hunda a sus economías de vuelta a la recesión. Con todo lo demás igual, esto llama a una política monetaria más expansiva".
La vulnerabilidad del euro también fue subrayada por el multimillonario inversionista George Soros, quien advirtió que la Unión Europea necesita un monitoreo más intrusivo.
"Una ayuda provisoria sería suficiente para rescatar a Grecia, pero eso deja a España, Italia, Portugal e Irlanda" y juntos constituyen una proporción muy grande de la eurozona, escribió en el periódico británico Financial Times.
Swaps cambiarios
Una persona que prefirió mantener el anonimato aseguró a Bloomberg que Grecia realizó swaps de divisas con cerca de quince empresas de valores.
Los intercambios de moneda que permitieron que Grecia recibiera pagos por adelantado datan de antes de 2008, cuando los reguladores de la Unión cambiaron las reglas para limitar el uso de contratos, dijo la fuente. Goldman Sachs, que otorgó a Atenas cerca de US$ 1.000 millones en financiamiento en 2002, podría haber tramitado los contratos más grandes, agregó.
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