Según la actualización de Inversiones Security de sus precios objetivos para los títulos locales, el IPSA llegaría a los 4.300 puntos en diciembre de este año, lo que daría un potencial cercano a 16%.
El sector retail se mantiene como el de mayor potencial de expansión dentro de la bolsa chilena en 2010, según un informe de Inversiones Security.
“Hemos actualizado los precios objetivo de las principales empresas bajo nuestra cobertura, de lo cual se deduce un target para el IPSA de 4.300 a diciembre de 2010, nivel muy similar a nuestra estimación de 4.200 puntos (basada en un modelo macro) publicada en octubre de 2009. Tal como
hemos señalado en informes recientes, se ratifica la proyección de un mayor upside potencial en los sectores retail (21,2%) y commodities (17%)”, asegura la entidad en el documento. Más moderados serían los retornos de utilities (13,1%), consumo (12,1%) y bancos (9,7%).
De hecho, las acciones en particular que más subirían su valor este año son La Polar y Ripley, con un 26,3% y 24%.
Lo anterior se basa en un descuento de flujo de caja coherente con una estimación de crecimiento del PIB en Chile entre 5% y 6% en 2010, una tasa libre de riesgo real de 3,1% anual, un premio por riesgo de 5,5% y un avance de 1% real del flujo de caja terminal de las empresas a partir de 2020.
El balance de riesgos es favorable para la economía, por lo que asegura que “existiría una alta probabilidad de que el repunte que esperamos para el IPSA en 2010 (+15%) se materialice mayoritariamente durante el primer semestre”.
Dentro de los factores que gatillarían lo anterior destacan que en el primer semestre prevalecerían cifras macroeconómicas mejores a las implícitas en los precios de mercado, tasas de interés reales bajas por un período mayor al que sugiere la estructura de tasas de interés y un eventual ajuste rápido en el premio por riesgo exigido a los activos más riesgosos”.
La intermediaria concluye respaldando su visión en “evidencia histórica” en cuanto al retiro de los estímulos del Banco Central, ya que “la salida de las crisis económicas suele ir acompañada de elevados retornos bursátiles que tienden a moderarse sólo una vez que la autoridad comienza a dar signos claros del inicio de una menor expansividad monetaria. En esta recuperación, esperamos que esta señal se entregue durante la segunda mitad del año”.
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