Mantener una baja exposición en acciones del mercado chileno es la actual recomendación de los principales bancos de inversión extranjeros que siguen a la plaza local.
La mayoría de los analistas coincide en que existen posibilidades más atractivas de inversión en papeles de otros mercados de la región, en desmedro de Chile, que absorberían de mejor forma un escenario de recuperación económica.En efecto, Merrill Lynch-Bank of America, Banco Santander y Citigroup actualmente recomiendan a sus clientes “subponderar” a Chile en un portafolio que incluya mercados latinoamericanos.
Uno de los argumentos que sostienen, es el limitado potencial de alza que actualmente tiene el Indice de Precios Selectivo de Acciones (IPSA) frente a sus pares de la región. Explicación que se respalda con el upside que registra actualmente el mercado chileno, es decir, el espacio que tiene por subir de acuerdo a su máximo alcanzado en los últimos dos años y que a la fecha es el más bajo del mundo con 8,1%.
En Citigroup, por ejemplo, proyectan que el IPSA cerrará este año en 3.600 puntos, es decir un alza cercana a 11% respecto al cierre de ayer (3.233,70 unidades). De hecho, afirman que aunque Chile “ha tenido un desempeño más retrasado (frente a otros mercados) y que proyectamos correcciones en las bolsas de la región que podría beneficiar a mercados defensivos, subponderamos Chile en el mediano a largo plazo”.
Asimismo, en Santander prefieren México por sobre Brasil y Chile, dando un giro a la estrategia anterior que privilegiaba a estos últimos mercados por sobre la bolsa azteca. Apoyan su recomendación en el hecho de que “la bolsa mexicana ha rendido significativamente menos que la bolsa brasileña y la chilena. Creemos que el resto del año la tendencia va a cambiar”, por lo que incluyeron dentro de su portafolio favorito a las acciones de América Móvil, Mexichem, Banorte y Grupo Famsa.
Expectativas positivasSin embargo, al igual que los analistas locales, los bancos de inversión extranjeros esperan un 2010 mucho más positivo.Los expertos de JPMorgan afirman que en un horizonte a largo plazo “Chile se ha vuelto más atractivo”, considerando que esperan una mejoría en las ganancias de empresas locales y que los precios de las acciones coticen en niveles razonables. Es por ello que se unen al consenso que proyecta un alza de 28% en 2010 para el IPSA.
En este contexto, sus apuestas se mantienen en acciones más expuestas al ciclo económico y con gran peso dentro del IPSA, como Banco Santander y Falabella.Pero las recomendaciones también van por la selectividad. En Credit Suisse dicen que una buena alternativa es aumentar posiciones en títulos retail como La Polar y mantenerlas en Ripley y Falabella.
Por su parte, desde Deutsche Bank llaman a “mantener” en la mayoría de sus posiciones en el sector comercio, incluyendo Ripley, Falabella y La Polar, con la excepción de Cencosud, acción que recomiendan “comprar”.IPSA cierra en rojoAyer la bolsa chilena cerró la jornada en negativo.
El IPSA perdió 0,38%, una baja moderada considerando que Wall Street tuvo leves alzas. Asimismo, siguió la tendencia de toma de utilidades, tras las alzas de la semana pasada. Las bajas fueron lideradas por acciones de bancos y del sector de Comunicación y Tecnología, mientras que las transacciones alcanzaron los $ 57.097 millones en acciones, en línea con los montos de la última semana.
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