Ante la falta de un acuerdo con el gobierno de Hugo Chávez y sus limitadas expectativas, los títulos de Cemex han llegado a caer más de 3.5% durante la jornada de hoy
MÉXICO, agosto 19, 2008.- Ante la falta de un acuerdo en el precio de sus operaciones en Venezuela, como parte del proceso de expropiación de la industria cementera en ese país, Cemex corre el riego de no recibir nada, lo cual sería el peor escenario pero probable, señalan Morgan Stanley.
Cemex confirmó, conforme a un comunicado de Petróleos de Venezuela (PDVSA), que ayer ésta procedió a la toma del control operacional de las plantas de Cemex Venezuela, en representación del gobierno de ese país.
En un análisis, Morgan Stanley indica que el mercado esperaba que la compañía obtuviera cerca de 500 millones de dólares por Cemex Venezuela. Así, agrega, el peor escenario es que no reciba nada en la estatización de sus activos en Venezuela, alrededor de 500 millones menos de lo que los inversionistas asumían con un impacto de 3% en el precio de la acción.
Añade que las fallidas negociaciones con el gobierno y la expropiación de los activos de Cemex debilitan el poder negociador de ésta para alcanzar una valuación razonable de sus activos en esa nación.
El gobierno buscó compensar a Cemex de manera similar que a Holcim (cerca de 224 toneladas dólares por tonelada). Holcim y Cemex tienen una rentabilidad similar en Venezuela, justificando una valuación parecida por tonelada.
Cemex pretendía entre 1,200 y 1,300 millones de dólares por sus activos en el país sudamericano, cerca de la valuación estimada de Morgan Stanley cuando se dieron las primeras noticias sobre la nacionalización de la industria cementera de Venezuela.
Ayer, horas antes de que procediera la expropiación de la industria cementera en el país sudamericano, el gobierno de Venezuela logró acuerdos con Lafarge y Holcim. Así, el estado adquirió 89% de la primera en 267 millones de dólares, mientras que de Holcim se hizo de un 85% del capital por 552 millones.
Ambas empresas continuarán operando en el país como socios minoritarios. En el caso de Cemex, fuentes del gobierno de Venezuela, citadas por medios locales, indicaron ayer que la mexicana solicitó 1,300 millones de dólares por su operación en ese país, mientras el gobierno, estaba dispuesto a pagar alrededor de 819 millones, un monto similar al que desembolsará por sus dos competidoras.
En sus reportes de hoy, Casa de Bolsa Santander y Morgan Stanley anticiparon que la falta de un acuerdo con el gobierno de Hugo Chávez iba a impactar negativamente el precio de los títulos de la cementera.
“El proceso colocó a Cemex en una posición de debilidad para poder negociar, por lo que esperamos que la compensación sea significativamente menor a la requerida (por la empresa)”, dice en un reporte Gonzalo Fernández, analista de Santander.
De acuerdo con las proyecciones de esta casa de bolsa, el costo de reemplazo por el 76% de la participación de Cemex en Venezuela podría ser valuada en aproximadamente 750-926 millones de dólares. Las operaciones en Venezuela le representan a Cemex el 4% de su EBITDA consolidado.
El pasado 7 de abril, el presidente de Venezuela Hugo Chávez hizo oficial su intención de estatizar los bienes e instalaciones de las empresas cementeras extranjeras CEMEX (México), Lafarge (Francia) y Holcim (Suiza) y aseguró que su gobierno se podría quedar por lo menor con el 60% de las acciones de estas firmas.
Para Chávez, el cemento junto con otros sectores como el petrolero, la electricidad y las telecomunicaciones son claves en la economía de ese país.
CAE PRECIO DE LAS ACCIONES
Ante la falta de un acuerdo con el gobierno de Hugo Chávez y sus limitadas expectativas de mercado, los títulos de Cemex han llegado a caer más de 3.5% durante la jornada de hoy.
Hasta las 13:46 horas, el CPO y el ADR se negociaban en 21.02 y 20.65 dólares, lo que representa contracciones de 2.4% y 2.6%, respectivamente, respecto a sus precios de cierre de ayer.
En la Bolsa Mexicana de Valores habían cambiado de manos 13,096,900 CPO´s en 730 operaciones y con un importe de 274,819,434 pesos.
Cemex es el mayor fabricante de cemento y hormigón de Venezuela, donde controla el 52% de la producción del primer producto. Al primer trimestre de 2008 los volúmenes de cemento de la compañía en el país sudamericano disminuyeron 1% respecto al mismo periodo del 2007.
La capacidad instalada de Cemex Venezuela alcanza 4.6 millones de toneladas de cemento más 33 plantas concreteras y contribuye con cerca de 3% de los ingresos y EBITDA consolidados de la firma que preside Lorenzo Zambrano. (El Semanario Agencia, ESA)
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