El PIB tendría en el segundo semestre del año un comportamiento menos dinámico que en el primero.
La economía colombiana ya está trabajando al máximo ritmo de sus posibilidades e, incluso, por encima de lo que puede hacer. En consecuencia, el Producto Interno Bruto (PIB) tendría en el segundo semestre del año un comportamiento menos dinámico que en el primero.
Esa es la consideración general de la junta directiva del Banco de la República, según las memorias de la más reciente reunión (el pasado 26 de septiembre), en la que se dejó invariable la tasa de interés de referencia del mercado financiero, 4,5 por ciento anual.“La demanda agregada sigue mostrando un fuerte crecimiento en el contexto cercano al pleno uso de la capacidad productiva”, señalan las minutas.
Incluso, algunos codirectores estiman que el ritmo de producción de la economía está por encima de su potencial. Un integrante de la junta consideró que con ese escenario y unas expectativas alcistas de la inflación, era prudente subir la tasa de interés de referencia al 4,75 por ciento anual.
Analistas privados coinciden con la visión del Emisor sobre el tope de crecimiento de la economía, y expresan que las causas que generan esa previsión son de naturaleza externa e interna.
“Hay riesgos significativos por la perspectiva internacional y la actividad local. El crecimiento ha sido jalonado por la demanda y esta, a su vez, porque la confianza de los consumidores ha sido alta”, dice Juan Pablo Espinosa, gerente de investigaciones económicas del Grupo Bancolombia.
En la misma línea, Julián Cárdenas, analista del fondo de pensiones Protección, expresa que “la semana pasada, la menor expectativa de crecimiento global y la caída en los precios de los bienes básicos deterioró el escenario para algunos de los principales socios comerciales de Colombia, y afecta un poco más los términos de intercambio del país”.
El propio Emisor advierte sobre la probabilidad de que, en el segundo semestre, la recuperación de la demanda externa por los productos colombianos sea más lenta de lo pronosticado antes.
Francisco Chaves, director de investigaciones económicas de Corredores Asociados, dice que el 2015 será un año “no tan bueno como el arranque del 2014, especialmente si se frena el consumo y se deteriora la confianza”.
Pese al escenario que se presenta, el Banco de la República mantiene inalterada su estimación de crecimiento del PIB entre 4,2 y 5,8 por ciento, con un 5 por ciento como cifra más probable.
Subida de tasas no ha tocado créditos
El Banco de la República volvió a llamar la atención sobre el efecto nulo que ha tenido hasta el momento su estrategia de aumento de la tasa de interés de referencia. Advirtió que el efecto sobre el costo de préstamos al público aún se demora.
EL TIEMPO
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