Feller Rate ratifica clasificación de Falabella tras anuncio de fusión con D&S

A las acciones de D&S y de Saitec, su división inmobiliaria, se les asignó un “crediwatch positivo”.

SANTIAGO.- Feller Rate ratificó las clasificaciones “AA/Estables” de la solvencia y bonos de Falabella y asignó “Creditwatch Positivo” a las clasificaciones “AA-“ de D&S y de su filial inmobiliaria Saitec, luego del anuncio de fusión de ambas empresas.

El acuerdo de fusión contempla la creación de un nuevo conglomerado, con participaciones de un 23% para los actuales accionistas de D&S y de un 77% para los accionistas de Falabella.

El nuevo conglomerado contará con un fortalecido esquema multiformato y una privilegiada posición competitiva como líder en Chile de las industrias de supermercados, tiendas para el mejoramiento del hogar y tiendas por departamento.

Presentará una fuerte posición de negocios sustentada en la mayor cobertura, base de clientes y diversificación geográfica del sector comercio. Asimismo, se espera que sus operaciones se vean beneficiadas por sinergias y estructuras de costos más eficientes, generadas por la complementariedad de sus negocios, capacidad de expansión conjunta, y un mayor nivel de actividad a nivel agregado.

Las ventas consolidadas del nuevo holding superarán los US$ 7.600 millones, convirtiéndose en el principal actor del sector retail nacional y el segundo a nivel Latinoamericano. Sus principales negocios comprenderán la administración de tiendas por departamentos en Chile, Perú, Argentina y Colombia; tiendas para el mejoramiento del hogar y materiales para la construcción en Chile, Perú y Colombia; y de supermercados en Chile y Perú. Participará, además, en el negocio de retail financiero en Chile, Perú, Argentina y Colombia, y en el área inmobiliaria-comercial en Chile y Perú.

El “Creditwatch con implicancias positivas” asignado a las clasificaciones de D&S y Saitec responde a que, de materializarse el acuerdo de fusión, las operaciones y obligaciones financieras de ambas entidades formarán parte del nuevo conglomerado que presentará perfiles consolidados de negocio y financiero más sólidos que los mostrados por el holding D&S en la actualidad.

Las decisiones de clasificación respecto de Falabella, D&S y Saitec, consideran las expectativas de Feller Rate de que los beneficios obtenidos por el proceso de fusión permitirán un fortalecimiento del perfil financiero del nuevo conglomerado en relación con los indicadores financieros pro-forma obtenidos de sus estados financieros combinados. Se espera que la deuda financiera total alcance y mantenga, sostenidamente, niveles inferiores a 3 veces el Ebitda anual; y que se obtengan niveles de desempeño más fuertes y estables en los márgenes, rentabilidades y riesgos de la cartera de créditos originados por los negocios de supermercados y financiero actualmente administrados por D&S y Presto.

Asimismo, Feller Rate espera que un potencial enfoque del conglomerado a una mayor expansión internacional en Latinoamérica, esté acompañado de adecuadas estrategias de inversión y relativamente conservadoras políticas financieras. En este ámbito, Falabella había anunciado para el período 2007-2010 inversiones en aperturas de locales por alrededor de US$ 1.400 millones y sus accionistas habían aprobado recientemente un aumento de capital estimado en más de US$ 1.000 millones.

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