Según LarrainVial, el primer trimestre para el retail local se caracterizará por la moderación del ítem SSS (Same Store Sales) debido a la desaceleración de la economía, los efectos de la depreciación del tipo de cambio (en torno a 16% a/a) y menores gastos por provisiones respecto al año pasado debido a la alta base de comparación. En ese contexto, estima que los resultados más fuertes vendrán de parte de Falabella, su top pick para 2014.
Para esta última, con recomendación de Comprar, espera una ampliación del Ebitda en torno al 17% impulsado por el crecimiento de las ventas y la mejora de los márgenes.
Para Cencosud (Vender) estima que los ingresos crezcan un 3% en CLP impulsado por la expansión de alrededor de 6% en la superficie de venta y un positivo SSS en casi todo los mercados en que participa, excepto en Brasil y Colombia. Sin embargo, los ingresos se verán fuertemente afectados por la depreciación del peso argentino frente al peso chileno (35% interanual aprox).
En Ripley (Mantener) y luego de que optara por traspasar su negocio de tarjetas de crédito a Banco, con los cambios contables que ello implicó, se espera un 5% de expansión interanual del Ebitda para el trimestre (15% de crecimiento interanual del Ebitda con el anterior criterio contable, comparable con 1T13 ).
En el caso de Forus (Vender) se espera que reporte una expansión de 14% en los ingresos año contra año impulsados por varios factores. El primero es 10% de crecimiento orgánico del avance de la venta de la superficie y, segundo, la consolidación de 7veinte y Billabong (Chile y Perú), adquisición durante el 2S de 2013. Tercero, SSS positivo en todas las divisiones, a excepción de Uruguay.
Para Hites (Vender), en tanto, afirman que es probable que muestre un 20% de aumento en el Ebitda (a/a) impulsado por el crecimiento de ingresos menor al 15% impulsado por la apertura de tres nuevas tiendas y, por un 80 pb mejora del margen Ebitda.
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