Wall Street ve espacio para futura emisión de deuda de Chile pese a crisis europea

Los problemas financieros que están enfrentando varios países de la Unión Europea han tenido un impacto en el mercado internacional de deuda, sin embargo, esta situación no debería afectar al éxito de la colocación de los bonos que Chile pretende emitir en el exterior por un total de US$ 1.500 millones.

"Hay un impacto en el mercado, pero creo que hay espacio para una emisión que sea bien recibida. De hecho, después del anuncio del paquete de ayuda el mercado ha comenzado a estabilizarse", afirma el economista de JPMorgan, Vladimir Werning.

Un análisis similar hace el economista de Barclays Capital, Guillermo Mondino, aunque con ciertos matices. Explica que en términos absolutos la situación actual es mala, porque los inversionistas están más adversos a tomar riesgos y tienden a no comprar papeles de emergentes. Pero en términos relativos, Chile es un emergente mucho más seguro. 

"Finalmente Chile no se beneficia de esta crisis porque, desde el punto de vista de los emisores, es preferible un escenario donde todos estén tomando riesgos. Pero si Chile coloca cuando la situación mejore un poco no creo que implique una diferencia de más de 10 o 20 puntos base", dice Mondino.

Y es que según los expertos, el bono de Chile generará fuerte demanda entre los inversionistas extranjeros debido a que hay pocos papeles del país en el mercado.

El último bono que colocó Chile fue en enero de 2004 cuando emitió US$ 600 millones, papel que venció en 2008. Actualmente sólo quedan dos bonos vigentes: uno que fue emitido en 2002 por US$ 750 millones y que vence en 2012 y otro por US$ 1.000 millones colocado en 2003 que tiene como fecha de vencimiento el 15 de enero de 2013.

A esto se suma la buena posición de la economía local. "Chile tiene solvencia económica y eso en términos relativos lo beneficia. Yo creo que la colocación va a marcar entre 100 y 120 puntos de spread", señala el economista para Chile de Deutsche Bank, Andrés Orlandi.

Para que Chile emita un bono en el exterior debe presentar a los bancos de inversión extranjeros un Request for Proposal (RFP) para que los interesados realicen sus propuestas, además de gestiones administrativas que demoran un mes el proceso. 

En el Ministerio de Hacienda explican que no pueden dar nuevos detalles de la colocación debido a que están en período de blackout por parte del regulador estadounidense de valores, Securities and Exchange Commission (SEC).

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