The Short View Por John Authers

Hemos visto este guión antes. Bank of America y Citigroup, una vez los dos bancos más grandes de Estados Unidos, sufrieron ayer agudas ventas de sus acciones.

Ayer en la mañana, ambos habían caído 51% desde el comienzo de la semana pasada.

Esto implica que el mercado tiene la certeza de que tendremos otro fin de semana perdido, en que operadores de poder tratan de cerrar un acuerdo para reforzar los balances de los golpeados gigantes, los dos sufriendo por demasiados activos tóxicos.

BofA lidia con la compra de una gran corredora (Merrill Lynch), mientras que Citi se esfuerza por librarse de otra (Smith Barney).

El mercado de crédito elevó las probabilidades de un default de Citi esta semana, aunque están por debajo de los niveles vistos antes del rescate en noviembre.

El riesgo de default de BofA se percibe como mucho menor, lo que implica que el mercado espera una gran inyección de capital que sacuda el precio de las acciones pero proteja a los acreedores.

La ola vendedora sigue el patrón de las alarmas previas de la crisis de crédito. Los tres últimos fines de semana perdidos de Wall Street vieron el rescate de Citigroup el 23 de noviembre, el colapso de Lehman Brothers el 14 de septiembre, y el rescate de Fannie Mae y Freddie Mac el 13 de julio.

Todos siguieron a caídas en los días precedentes de 65%, 78%, 50% y 56% respectivamente, en las acciones afectadas. Todas vieron caídas más amplias en el mercado.

O los mercados vieron la magnitud de los problemas y ajustaron los precios para tomarlas en cuenta, o el gobierno estadounidense se sintió forzado a actuar por los mercados. El resultado es el mismo.

En los casos de Frannie y Citi, hubo fuertes rebotes los viernes, con los operadores apostando a que los rescates se habían hecho inevitables, y amplios repuntes después de los anuncios. El caso de Lehman fue diferente.

Pero incluso si hemos visto este guión antes, no se suponía que volviera a representarse tan pronto.

Y es difícil ver que la venta termine hasta que las acciones hayan probado al menos los mínimos que vieron durante la crisis de noviembre

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