En marzo se conocerán los pasos de las retailers
Un nuevo round vivirá el hasta ahora fallido proceso de fusión de las retailers nacionales, puesto que las empresas habrían decidido continuar con sus esfuerzos para llevar acabo la operación pese a que el panorama judicial indica que sus argumentos serán nuevamente rechazados.
SANTIAGO, febrero 6.- El primer conclave post fallo del Tribunal de Defensa de la Libre Competencia (TDLC), tuvieron este lunes los principales ejecutivos y controladores de Falabella y D&S en el denominado comité de fusión, instancia que sesionó sagradamente todas las semanas durante el proceso de consulta y que seguirá haciéndolo hasta que termine definitivamente el caso.
La reunión, al parecer habría tenido sus frutos pues según señaló una alta fuente del mercado conocedora del proceso, los ejecutivos habrían acordado continuar con los esfuerzos por fusionar a ambas compañías pese al lapidario fallo que entregó el TDLC el pasado jueves 31 de enero. Los mecanismos para llevar a cabo los pasos necesarios para revertir la decisión del Tribunal, aún no están claros pues las compañías, en conjunto con sus abogados asesores, estarían estudiando los diversos escenarios que tienen a la mano.
Esto, debido a que aún no hay claridad sobre si es posible o no apelar a la Corte Suprema (el plazo sería hasta el 13 de marzo), debido a que el máximo Tribunal sólo actuaría cuando el TDLC establece medidas de mitigación y no cuando éste se opone de lleno a una operación. En otras palabras, el fallo no sería apelable.
Sin embargo, ese es un escenario que ni los controladores de las empresas aún tienen claro, según detalló la fuente, por lo que durante en el mes de febrero dedicarán parte de sus vacaciones para trabajar en el estudio de este tema. La otra alternativa que tienen las empresas, dentro del campo legal, es levantar ante el TDLC una revisión del caso, sin embargo, este paso se ve mucho menos probable pues el 5 a 0 categórico con el que se firmó el fallo por parte de los ministros del organismo regulador, vislumbra una segunda definición en la misma línea.
Los otros pasos que les quedan a las compañías es explorar otro tipo de alianzas en el extranjero o en el país, pero ya fuera del acuerdo de fusión inicial al que llegaron en mayo del año pasado. No obstante, según la fuente, este camino también sería poco probable y estaría alejado, en el corto plazo por lo menos, de las aspiraciones ambas empresas de retail.
Opinión que comparte Hernán Guerrero, subgerente de Estudios de FIT Research Corredores de Bolsa, quien indicó que "el paso lógico y más probable que seguirán las empresas es apelar ante la Corte Suprema -si es que es posible- puesto que ello representaría una fuerte señal para el mercado".
"No se quedarán de brazos cruzados, han invertido mucho tiempo en la fusión y además se han concentrado tanto en esto que probablemente han perdido oportunidades, en el caso de Falabella, de crecer en el extranjero. Mientras ellos estaban en el proceso de consulta, Cencosud aprovechó de crecer enormemente en el exterior y eso es algo que deben controlar", complementó Guerrero.
DESVIRTUARÁN ARGUMENTOS DEL TDLC La columna vertebral del fallo del TDLC en la consulta hecha por Falabella y D&S para fusionarse, fue el concepto denominado "retail integrado", el cual catalogó como mercado y no como una mera "forma de producción", aspiración que tenían las empresas en su consulta.
Y es que las retailers presentaron su argumentación en este caso basándose en estudios de mercados relevantes, es decir, el mercado de los supermercados, el de las tarjetas de créditos y otros, por separado, escenario que el TDLC descartó analizando el caso como un todo y sus efectos en la economía nacional.
En ese sentido, las empresas, a través del mecanismo que elijan para continuar con el proceso de fusión, intentarán establecer que el retail integrado es precisamente una forma de producción que utilizan diversas compañías y no un mercado, aspirando de esta forma, a revertir la decisión del TDLC.
Sin embargo, diversos expertos e incluso algunos miembros de las empresas, ya han adelantado que esa será una tarea difícil debido a la contundencia de la argumentación del fallo del TDLC. Sergio Jara Roman/Invertia.cl
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